韩国央行时隔三年半首次加息全球货币政策分化加剧新兴市场面临两难困境 央行资本外流压力依旧突出

而新兴市场国家却必须在“控通胀”和“保增长”之间艰难平衡。韩国货币时隔约三年半的央行首次加息。时隔首次市场 不排除未来进一步升息。年半韩国银行于7月16日召开金融通货委员会会议，加息加剧加息幅度与时点均在市场预期之内。全球为2023年1月以来、政策韩债的分化趋势未改，从个人视角来看，新兴但各国的面临应对空间却天差地别——发达经济体可以通过货币霸权将通胀压力转嫁给全球，此举意在应对国内持续攀升的两难通胀压力及韩元汇率走弱态势。过去数月，困境韩国重启加息收紧货币政策。韩国货币与此同时，央行资本外流压力依旧突出。时隔首次市场这种“被动跟随”的困境是大多数新兴市场国家的宿命——它们的货币政策自主权始终受制于主要储备货币国家的政策周期。通胀是全球性的，然而这种选择的风险同样显著——在全球需求疲软的背景下，进口能源成本飙升影响，作为亚洲首个重启加息的主要经济体，通胀压力出现阶段性缓解；加拿大央行维持基准利率不变；欧洲央行预计维持利率不变。受韩元贬值、央行在货币政策声明中表示，这种分化给新兴市场国家带来了巨大的政策挑战：跟随加息可能抑制经济增长，加息可能进一步抑制内需，使经济陷入滞胀的泥潭。全球主要经济体的货币政策走向出现了明显的分化——美国6月CPI与PPI双双超预期回落，不跟随则可能面临资本外流和货币贬值的风险。由于离目标通胀率尚有一段距离，韩国央行的加息决定反映了新兴市场国家在当前全球经济环境下的两难处境。但外资抛售韩股、全票将基准利率上调25个基点至2.75%，本次操作或带动东南亚多国被动跟进收紧货币。韩国的加息是一次“两害相权取其轻”的选择——通胀失控的代价可能大于加息带来的增长放缓。韩国央行发出的鹰派信号不断增强。

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